“我确实预计今年晚些时候开始下调联邦基金利率将是合适的，”Collins说，“尽管如此，最近的数据表明，在开始放松政策之前，对通胀下行轨迹获得更大信心，可能需要的时间比我之前想象的更长。”

就在柯林斯发表此次讲话的前一天，美国劳工部周三发布的数据彻底打碎了市场上半年的“降息梦：美国3月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.5%，为2023年9月以来最高水平，超出市场预期。与此同时，这也是美国CPI连续第三个月意外加速。

再加上就业持续强劲增长，交易员和投资者一直在降低对美联储的降息预期，并推迟了宽松政策的开始日期。尽管官员们仍表示，他们认为美联储仍有可能以某种方式降低目前5.25%至5.5%的联邦基金利率。

CME美联储观察工具显示，截至发稿，市场目前预计“首降”将发生在9月份，今年可能仅降息2次。

柯林斯在讲话中表示，货币政策目前处于良好的位置，越来越多的证据表明，尽管短期利率目标水平很高，但政策可能不会像预期的那样起到那么大的抑制作用。

“经济活动要缓和下来，可能需要比先前预想的更长的时间，而且通胀要进一步稳步回到我们的目标水平，”她说：“对劳动力市场脆弱性的担忧减少，加上政策可能只是适度限制，也降低了放松政策的紧迫性。”

柯林斯强调，相比之前的预期，美联储可能需要更长时间才能有足够信心来放松货币政策，今年的降息次数可能有所减少。

“总体而言，最近的数据没有实质性改变我的看法，但它们确实凸显出降息时机存在不确定性，而且需要对此保持耐心，通胀下降的过程可能仍然会颠簸。这意味着今年的政策宽松程度可能有必要小于之前的预期。”她说。

尽管前景面临诸多风险，但柯林斯表示，她对前景持谨慎乐观态度。

“我预计会看到更多的证据表明，通胀虽然不均衡，但可以持久性地回归到2%，经济正变得更加平衡，在健康的劳动力市场中，需求和供应更加紧密地结合在一起。”她说。